Heves forintmozgás jöhet hétfőn: négy választási forgatókönyvet áraznak a befektetők

A jövő hét elején a forint árfolyama az elmúlt évek egyik legidegesebb kereskedési napjára készül, miután a külföldi befektetők egyre inkább a vasárnapi parlamenti választás kimenetelére játszanak. A piaci konszenzus szerint a Tisza Párt győzelme piacbarátabb, kiszámíthatóbb gazdaságpolitikát hozhatna, és megnyithatná az utat az uniós források fokozatos feloldása előtt, míg a Fidesz által dominált forgatókönyvek a forint gyengülésével, a kockázati felárak emelkedésével járhatnak, írta meg a portfolio.hu az Ebury globális pénzügyi szolgáltató elemzésére hivatkozva. 

Az Ebury globális pénzügyi szolgáltató elemzője, Michał Jóźwiak négy lehetséges forgatókönyvet vázolt fel, mindegyikhez konkrét valószínűséget és várható devizapiaci reakciót társított. A Tisza Párt kétharmados győzelmének esélyét 10 százalékra teszi, 

ha így alakul a választási eredmény, akkor szerinte ez 4–6 százalékos forinterősödést hozhatna az euróval szemben.

Egy ilyen felhatalmazás a kormány mozgásterét drámaian megnövelné, és lehetővé tenné a sarkalatos törvények, valamint a Brüsszel által sürgetett reformok mélyreható módosítását. Az uniós pénzek gyorsabb feloldása ebben a helyzetben érezhető növekedési lökést adhatna, ami a részvényárfolyamok emelkedésében és a kötvényhozamok csökkenésében is tükröződne.

A legvalószínűbbnek, 65 százalékos esélyűnek, az egyszerű Tisza-többséget tartja, ami 2–4 százalékos forinterősödést hozhat. Ebben a felállásban a jogállamisági és intézményi reformok átütése nehezebb lenne, de a kormány és az Európai Bizottság viszonya így is érdemben javulhatna, fokozatosan csökkenne az ország körüli politikai kockázati prémium. Az Ebury arra is emlékeztet, hogy a Tisza erősödését a piac részben már beárazta, a forint 2025-ben látott tartós erősödése részben ehhez köthető.portfolio+2

A jelenlegi kormánypártok egyszerű többségének 15 százalékos esélyt ad az elemzés, ebben az esetben 3–6 százalékos forintgyengülést valószínűsítenek.

Ez a forgatókönyk az eddigi politikai és gazdaságpolitikai pálya folytatását jelentené, azzal a kockázattal, hogy az EU újabb ciklusra befagyasztva tartja a hazai kohéziós és helyreállítási pénzek nagy részét, ami fékezné a beruházásokat és a növekedést. A Fidesz–Mi Hazánk koalíciós kormányt 10 százalékos valószínűségűnek tartják, de a piac szempontjából legnegatívabb kimenetelű volna. Ez 4–7 százalékos forintgyengülést is kiválthatna, mivel erősebb EU- és Ukrajna-ellenes retorikára, további izolációra és tartósan befagyasztott uniós forrásokra utalna. Ilyen környezetben a forint akár a március eleji kilengésekhez hasonló pályát járhatna be, amikor a közel-keleti háború hírére rövid idő alatt a 400-as lélektani szint közelébe gyengült az euróval szemben.portfolio+7

A svájci UBS már februárban hasonló logika mentén közelítette meg a kérdést, az uniós pénzek oldaláról vizsgálva a lehetséges választási kimeneteleket. Elemzésük három kulcsfontosságú feltételt emelt ki: Magyarország hozzájut-e a fennmaradó mintegy 8 milliárd euró kohéziós forráshozł; sikerül-e az eddig blokkolt 18 milliárdos csomag egy részét is felszabadítani, amiből 2026–2027-ben akár 10 milliárd euró is beérkezhet; illetve az új kormány képes-e hiteles, konkrét menetrendet letenni az asztalra az euró bevezetéséről.

A külföldi elemzői házak szerint hétfő reggel nemcsak az derül ki, ki kormányozza majd Magyarországot, hanem az is, hogy a forint a régió egyik legstabilabb, vagy ismét az egyik legsérülékenyebb devizája lesz-e a következő hónapokban.